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y^_^^_^......<p>最近，美股能源板块的股价回调和基本面改善，让部分投资者看到了该行业的吸引力，来自投研平台SeekingAlpha的研究团队EnvisionResearch就是其中一员。该团队称，油价从一年前每桶120美元的峰值回落至目前约75美元的水平，进而引发了能源板块股价回调；基本面改善的一个极好指标是该行业股息的强劲增长，数据显示，截至3月的第一季度，SPDR能源指数ETF（XLE.US）的季度股息同比提高了32%，这是该团队追踪的所有行业基金中同比增幅最高的。</p><p>在这种背景下，EnvisionResearch预计油价不会在目前的75美元左右低位徘徊，因为该团队看到了原油市场拥有多种强大的催化剂，包括美国补充战略石油储备的必要性、创纪录的低原油库存以及持续的通货膨胀，这些催化剂都有可能大幅推动油价上涨。</p><p>这也让EnvisionResearch非常看好能源行业，并建议投资者押注相关行业基金。而在行业向好的预期下，该团队认为</p><p>首先，EnvisionResearch认为油价不会徘徊在75美元左右的第一个原因是：美国战略石油储备（SPR）处于创纪录的低位。</p><p>早在2022年3月，美国总统拜登就下令从SPR中每天释放100万桶原油，为期六个月，以应对不断上涨的能源价格。但根据最近一周的SPR数据显示，石油储量仅为3.71亿桶，这是自1984年以来的最低水平。EnvisionResearch表示，这可能会让美国别无选择，不得不开始补充储备。</p><p>不过，在当前形势下，回补储备并非易事。在该团队看来，重新补充SPR只能通过两种途径实现：国内生产或进口。这两种途径都有可能推高油价。</p><p>从下图可以看到，美国的原油净进口已经转变为负值。自2020年初以来，美国原油和石油产品的净进口一直处于负值。随着俄乌冲突的持续，以及欧洲国家迫切需要能源供应，美国短期内大概率不会出现进口盈余。</p><p>这让美国留下了唯一的选择——通过国内生产来进行回补。但这种方法只会给已经失衡的供需关系中再增加一个更大的买家。</p><p>目前，美国正经历着多年来积累的结构性失衡导致的能源短缺，下图就很好地显示了这种失衡的症状和程度。该图表显示了美国国内每周原油库存。正如图表所示，在2021年之前，库存一直保持在约10亿桶以上。但从2021年开始，库存水平开始急剧持续下降。目前美国原油库存为8.24亿桶，为近段时间以来的最低水平。</p><p>因此，从这方面分析，重新补充SPR将为需求方增加额外的重要买家，进一步加剧现有的失衡。美国石油公司则很可能会成为此次SPR回补的首选供应商，并且，供需失衡可能会使美国难以以目前的低价回补SPR。</p><p>如上所述，上述催化剂适用于整个美国能源行业。然而，由于许多原因，EnvisionResearch认为埃克森美孚比行业平均水平处于更有利的地位。最主要的原因有两个：</p><p>首先是规模和供应合同。重新补充SPR需要长期供应合同，而埃克森美孚由于其规模、声誉和财务稳定性，在获得此类合同方面处于有利地位。作为全球最大的能源公司之一，埃克森美孚提供了大量的财政资源、生产能力和基础设施，以配合大型合同的规模和时间框架。其规模使其能够处理大规模供应合同，并有效满足SPR补充的需求。</p><p>第二是战略伙伴关系。埃克森美孚已经与世界各地的政府和实体建立了合作伙伴关系。这些合作伙伴关系可以为公司提供获得战略资源和机会的特权，进一步增强其从SPR补充中受益的能力。</p><p>除此之外，在拥有这些战略优势的背景下，埃克森美孚目前的估值也不会太高。如下表所示，截至5月15日，埃克森美孚销售现金比率为5.46倍，仅比XLE高出约8%。其市销率徘徊在1.11倍左右，比XLE高出约16%。值得注意的是，埃克森美孚的利润率和已动用资本回报率（ROCE）高于行业平均水平。因此，埃克森美孚的估值溢价可能甚至比表面上的还要小。</p><p>虽然，埃克森美孚和能源行业都面临着许多风险，包括环境问题、诉讼、政府政策等。而根据上述分析，SPR的补充速度是EnvisionResearch关注的一个关键风险因素，而且最终也存在不确定性。例如，重新补充过程中的延迟或中断，如物流挑战或监管限制，可能会延长SPR处于较低水平的时间；关于SPR补充的时间和速度的决定可能会受到不可预测的政策考虑和地缘政治因素的影响；政府优先事项、国际关系的变化或能源政策的转变也可能会影响SPR补充工作的时间和程度；政治辩论和谈判同样可能给这一进程带来不确定性。</p><p>但总体而言，在当前条件下，EnvisionResearch依然认为，油价上行的可能性大于下行的可能性，埃克森美孚也很有可能比行业平均水平表现得更好。</p><p>责任编辑：郭明煜</p>

　　徐宝义还曾被中纪委公开通报。今年1月23日，中纪委公开通报十起粮食购销领域违纪违法典型案例。其中包括徐宝义干预和插手粮食业务招标代理、受贿案。通报显示，徐宝义接受他人请托，违规向中储粮集团公司负责招标代理的工作人员打招呼，帮助某招标公司进入中储粮集团公司招标代理机构名录；利用职务便利，在粮食物流仓储经营、收储库点确定等方面，为他人谋取利益，收受贿赂1300余万元，涉嫌受贿犯罪。ば(光)【guang】(伏)【fu】(协)【xie】(会)【hui】(表)【biao】(示)【shi】(，)【，】(中)【zhong】(国)【guo】(光)【guang】(伏)【fu】(行)【xing】(业)【ye】(协)【xie】(会)【hui】(坚)【jian】(定)【ding】(维)【wei】(护)【hu】(中)【zhong】(国)【guo】(光)【guang】(伏)【fu】(企)【qi】(业)【ye】(的)【de】(合)【he】(法)【fa】(权)【quan】(益)【yi】(，)【，】(同)【tong】(时)【shi】(也)【ye】(提)【ti】(醒)【xing】(企)【qi】(业)【ye】(一)【yi】(定)【ding】(要)【yao】(注)【zhu】(意)【yi】(遵)【zun】(守)【shou】(当)【dang】(地)【di】(法)【fa】(律)【lv】(法)【fa】(规)【gui】(。)【。】(在)【zai】(外)【wai】(人)【ren】(员)【yuan】(如)【ru】(有)【you】(问)【wen】(题)【ti】(请)【qing】(及)【ji】(时)【shi】(与)【yu】(当)【dang】(地)【di】(使)【shi】(领)【ling】(馆)【guan】(或)【huo】(中)【zhong】(国)【guo】(光)【guang】(伏)【fu】(行)【xing】(业)【ye】(协)【xie】(会)【hui】(联)【lian】(系)【xi】(。)【。】

　　11日晚，涉事女子通过其微博账号

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　　一份盖有小花所读小学学校公章的证明显示，小花系该校寄宿学生，平时性格开朗，与老师和同学的关系很好，12月底后才出现注意力不集中，情绪低落等现象。羞の羞*♀多情少女酷ˇ明ぱ伊男☆夜吻♂芭芘ξ网狂少女ξ(#)【#】(#)【#】(#)【#】(#)【#】(#)【#】

（来源：黄强辉）